嘉善国六，嘉善中石化，海盐柴油，海盐国六

上海自上市后持仓量持续增长，成交量也不断放大。整体而言，成交量过持仓量，品种交投十分活跃。

交易量是定价话语权的直观表现。上海的**市场份额在上市两个月内扩大一倍达到12%（Brent为26%，WTI为62%），平均日成交量仅仅上市2个月即突破了10万手大关，而达到这个规模，WTI用了3年，Brent用了5年。

2018年8月，上海交易量越Brent，跃升**二位，显示出投资者对该种的强烈需求。此外，2018年上海已揽获**成交量的6%，较Brent上市当年从WTI手中夺得的3.1%成交量为出色。不过，目前上海持仓量稳定在4万手左右，而Brent及WTI持仓量则在40万手上下，相比之下，上海的影响力和市场参与度仍有较大的提高空间。鉴于上海的成交量和持仓量已经双双过迪拜荣登**三大品种，其整体表现还是非常值得肯定和期待的。

上海以人民币定价，交易标的也是较符合亚洲市场需求的中质含硫，与主流合约相比具有显著立性。经汇率换算后，可发现其上市以来与Brent走势接近并大体维持平水，价差也在±50元/桶的范围振荡。虽然油品质量稍弱于Brent及WTI的轻质低硫，但考虑到多数货源来自中东，加上其所附加的运费，上海的价格水平也较为合理。从品质的角度出发，WTI理应小幅升水Brent，但随着北美市场特别是非常规的逐渐发展，WTI的立性也日益显著。受供需关系差异影响，自2011年后WTI反而开始大幅贴水Brent，两者价格走势分化凸显，WTI也逐渐变成北美油市的区域性价格。因此，虽然目前上海仍在发展初期，但随着自身的逐渐成熟，成长为亚太油市的并走出立价格趋势是可以期待的。