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近期油价飙升主要系市场交易断供风险叠加风险溢价进一步上升。 地缘风险爆发后，市场可能担忧欧美对俄出口加码，终波及至出口。部分买家亦担忧购买风险，乌拉尔贴水创纪录。尽管IEA表示将释放6000万桶战略储备，但相对于俄巨大的出口量可能杯薪。

在错综复杂的供应关系下，华安基金认为存在较大的配置：

1.俄供应量巨大，供应缺口难填补

俄罗斯是**三大石油生产国和二大石油出口国，和石油产品日均出口量达到730万桶，在巨大的供应量面前，美国以及IEA协调释放的6000万桶战 略储备可能杯薪。

2.脆弱的供需紧平衡可能被打破

目前**市场呈现脆弱的供需紧平衡，气、、煤炭等各类能源价格居高不下，能源强替代效应下，供给端的下降可能导致原有维持的紧平衡被打破。

3.**管控逐步放松，或提升需求

随着接种率的逐步提升，**多国将于近期逐步放松管控，有望有效促进需求的提升。

4.碳中和背景下油气产业链资本开支收缩

在碳中和背景下，**能源行业资本开支持续收缩，投资者增产意愿薄弱，美国页岩油产业也恢复缓慢，供应端的硬约束对油价形成了支撑。

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